這一次不是演習(xí)，而是真的要退市。從*ST博元到欣泰電氣， 不到四個月時間就有2只個股進(jìn)行退市， A股市場“一直在警示、從未被退市”的尷尬局面有望打破，新一輪的退市風(fēng)暴或正在醞釀之中。

和過往的退市個股案例相比，欣泰電氣由于是首家因為欺詐發(fā)行被強(qiáng)制退市的上市公司而備受關(guān)注，同時由于創(chuàng)業(yè)板的規(guī)則設(shè)定，欣泰電氣退市階段的風(fēng)險也更加高，未來退市后將不能恢復(fù)上市，也沒有重新上市的制度安排，可謂連最后的題材炒作空間也不留。

誰會是下一只欣泰電氣呢？據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，今年以來兩市共有29家上市公司發(fā)布過退市風(fēng)險警示公告，其中有10家公司來自創(chuàng)業(yè)板，詳細(xì)梳理后，6只個股仍有待“風(fēng)險靴子落地”。

 

3只個股暫時安全

由于A股市場退市案例的長期“稀缺”，一些老股民對個股風(fēng)險警示公告、帶帽“ST”和“*ST”并不視為風(fēng)險、反而會理解為博弈機(jī)會，而一旦進(jìn)入退市整理階段，甚至還可以重演翻版的“末日輪?！?/p>

但在經(jīng)歷*ST 博元和欣泰電氣事件發(fā)生后，投資者對于上市公司發(fā)布的退市風(fēng)險警示的風(fēng)險程度應(yīng)該重新評估，特別是創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險個股：創(chuàng)業(yè)板個股沒有*ST或ST緩沖期，且退市后也沒有重新上市機(jī)會，一旦風(fēng)險發(fā)生或更難挽回?fù)p失。

據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，今年以來共有10只創(chuàng)業(yè)板個股發(fā)布了暫停上市風(fēng)險警示公告，包括金亞科技、同花順、嘉寓股份、銳奇股份、寶利國際、星河生物、恒順眾昇、欣泰電氣、安碩信息和京天利。

其中欣泰電氣、安碩信息、星河生物和京天利等4只個股已經(jīng)“靴子落地?！背捞╇姎饣敬_定要進(jìn)入退市流程外，京天利和安碩信息已經(jīng)在6月領(lǐng)到了《行政處罰決定書》，后續(xù)退市風(fēng)險有所減少；曾由于連續(xù)兩年虧損上億元而被警示退市風(fēng)險的星河生物，也在2015年實現(xiàn)盈利1058萬元，從而減少了風(fēng)險。

具體而言，京天利在2015年6月因公司關(guān)聯(lián)關(guān)系及相關(guān)事項未披露而被立案調(diào)查，京天利開始發(fā)布多份暫停暫時風(fēng)險警示公告，直到2016年1月底收到《行政處罰事先告知書》。今年6月29日，京天利公告稱領(lǐng)到了處罰決定書，處罰內(nèi)容主要是兩項：對京天利給予警告，責(zé)令改正，并處以40萬元的罰款；對公司董事長錢永耀給予警告，并處以罰款60萬元。

此外，一度以474元成為近20年來A股第一高價股的安碩信息，也在2015年8月14日由于涉嫌違反證券法律法規(guī)被立案調(diào)查。在發(fā)布多份風(fēng)險警示公告后，安碩信息在6月15日收到了處罰決定，處罰內(nèi)容主要有三項：對安碩信息給予警告，并處罰款60萬元；對董事長高鳴給予警告，并處罰款30萬元；對董事會秘書曹豐給予警告，并處罰款20萬元。

6只個股仍有待“靴子落地”

相較之下，恒順眾昇、嘉寓股份、寶利國際、金亞科技、銳奇股份和同花順等6只個股目前仍沒有脫離風(fēng)險期。

同花順因有非法經(jīng)營證券業(yè)務(wù)行為，而被證監(jiān)會立案調(diào)查，6月18日時仍在發(fā)布暫停上市的風(fēng)險警示；銳奇股份則是“涉嫌信息披露違法違規(guī)”而被立案調(diào)查，最后一份風(fēng)險警示發(fā)布于6月21日。此外，金亞科技由于公司及實際控制人涉嫌違反法律法規(guī)而被調(diào)查中，恒順眾昇、嘉寓股份和寶利國際也仍在等待證監(jiān)會的調(diào)查結(jié)果，

財務(wù)表現(xiàn)方面，欣泰電氣、金亞科技、銳奇股份和寶利國際的一季度業(yè)績均出現(xiàn)大幅下滑，分別在一季度實現(xiàn)了凈利潤61.86 萬元、0168.17萬元、316.98萬元和484.25萬元，同比下降了84.30%、78.04%、74.19%和26.68%。

與此形成對比的是，星河生物、同花順、恒順眾昇和京天利的一季度業(yè)績有所提升，分別同比增長，549.17%、112.30%、28.25%和24.17%，即實現(xiàn)凈利潤814.11 萬元、1.44億元、8613.61 萬元和1354.97萬元。

需要提醒投資者的是，在估值方面，上述10只個股的市盈率普遍較高，欣泰電氣、金亞科技、安碩信息、星河生物、寶利國際和京天利等6只個股的動態(tài)市盈率均超100倍，銳奇股份則為負(fù)數(shù)、為-2585.06倍。

深交所重申風(fēng)險：不接受重新上市

一些A股投資者習(xí)慣在市場中“?！敝姓摇皺C(jī)”，對即將明日復(fù)牌的欣泰電氣仍然心存僥幸，認(rèn)為或存在炒作空間，但深交所在今晚發(fā)布的《關(guān)于欣泰電氣投資者關(guān)心問題的說明》中再次重申，欣泰電氣絕無重新上市的可能。

深交所表示，根據(jù)2015年1月30日發(fā)布的《深圳證券交易所退市公司重新上市實施辦法(2015年修訂)》規(guī)定， “本所創(chuàng)業(yè)板不接受公司股票重新上市的申請。”同時，深交所稱， “欺詐發(fā)行的違法行為，其影響無法消除，也無法糾正，不符合《重新上市辦法》第十條規(guī)定的”全面糾正違法行為“的要求?！?/p>

根據(jù)該文，欣泰電氣的退市進(jìn)程共分7個階段：

1)欣泰電氣收到證監(jiān)會處罰決定(已披露)；

2)公司股票復(fù)牌交易30個交易日(自7月12日復(fù)牌起算)；

3)深交所作出股票暫停上市的決定；

4)公司等待中國證監(jiān)會作出行政處罰決定之日起一定期限屆滿；

5)深交所作出股票終止上市的決定；

6)公司股票進(jìn)入退市整理期，公司股票復(fù)牌交易30個交易日；

7)退市整理期結(jié)束的次一交易日，深交所對公司股票予以摘牌，上市公司股票終止上市。

深交所表示，欣泰電氣股東未來還有兩段交易機(jī)會。一段是在欣泰電氣收到處罰決定后復(fù)牌交易30個交易日。欣泰電氣股票自2016年 7月12日復(fù)牌后，交易三十個交易日；另一短是欣泰電氣被作出終止上市決定后15個交易日屆滿的次一交易日起，進(jìn)入30個交易日退市整理期。

此前，證監(jiān)會發(fā)言人張曉軍更以少見的嚴(yán)厲的口吻批評欣泰電氣稱，“欣泰電氣在發(fā)行上市過程中的欺詐行為，突破誠信底線，無視法律權(quán)威，嚴(yán)重侵害投資者合法權(quán)益，破壞資本市場正常秩序。對這類重大違法公司，資本市場將采取零容忍態(tài)度，堅決執(zhí)行重大違法強(qiáng)制退市制度，將其清除資本市場?！?/p>

這12種情況有退市風(fēng)險

在監(jiān)管層正式公開表態(tài)之前，A股投資者都正在觀望監(jiān)管層的真實想法，*ST博元和欣泰電氣到底是個別案例還是A股退市元年的開啟事件，將直接決定A股投資者未來是拋棄風(fēng)險，還是擁抱風(fēng)險、直面博弈。

不過，與其猜測監(jiān)管層的微妙想法，不如重新來溫習(xí)早就設(shè)定好的重要文件、了解一下有哪些情況上市公司可能會被退市。

根據(jù)滬深交易所的2014年修訂的《股票上市規(guī)則》，上市公司在12種情況會被實施退市風(fēng)險警示，其中涉及企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的3種情況最為常見，包括連續(xù)兩年虧損、凈資產(chǎn)為負(fù)和營業(yè)收入低于1000萬元，讀者不妨參照這12種情況對比下自己的持股情況。

上市公司出現(xiàn)以下情形之一的，本所對其股票實施退市風(fēng)險警示：

一)最近兩個會計年度經(jīng)審計的凈利潤連續(xù)為負(fù)值或者被追溯重述后連續(xù)為負(fù)值；

二)最近一個會計年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值或者被追溯重述后為負(fù)值；

三)最近一個會計年度經(jīng)審計的營業(yè)收入低于1000萬元或者被追溯重述后低于1000萬元；

四)最近一個會計年度的財務(wù)會計報告被會計師事務(wù)所出具無法表示意見或者否定意見的審計報告；

五)因財務(wù)會計報告存在重大會計差錯或者虛假記載，被中國證監(jiān)會責(zé)令改正但未在規(guī)定期限內(nèi)改正，且公司股票已停牌兩個月；

六)未在法定期限內(nèi)披露年度報告或者中期報告，且公司股票已停牌兩個月；

七)因第12.14條股權(quán)分布不具備上市條件，公司在規(guī)定的一個月內(nèi)向本所提交解決股權(quán)分布問題的方案，并獲得本所同意；

八)因首次公開發(fā)行股票申請或者披露文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，致使不符合發(fā)行條件的發(fā)行人騙取了發(fā)行核準(zhǔn)，或者對新股發(fā)行定價產(chǎn)生了實質(zhì)性影響，受到中國證監(jiān)會行政處罰，或者因涉嫌欺詐發(fā)行罪被依法移送公安機(jī)關(guān)(以下簡稱“欺詐發(fā)行”)；

九)因信息披露文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，受到中國證監(jiān)會行政處罰，并且因違法行為性質(zhì)惡劣、情節(jié)嚴(yán)重、市場影響重大，在行政處罰決定書中被認(rèn)定構(gòu)成重大違法行為，或者因涉嫌違規(guī)披露、不披露重要信息罪被依法移送公安機(jī)關(guān)(以下簡稱“重大信息披露違法”)；

十)公司可能被依法強(qiáng)制解散；

十一)法院依法受理公司重整、和解或者破產(chǎn)清算申請；

十二)本所認(rèn)定的其他情形。