風險控制在金融理論中占據(jù)重要領(lǐng)域，深刻掌握會對投資形成一個重要的保險作用。在風險控制的傳統(tǒng)理論看來，風險控制的四個環(huán)節(jié)是風險回避、損失控制、風險轉(zhuǎn)移和風險保留。

風險回避是投資主體有意識地放棄風險行為，完全避免特定的損失風險。

簡單的風險回避是一種最消極的風險處理辦法，因為投資者在放棄風險行為的同時，往往也放棄了潛在的目標收益。所以一般只有在以下情況下才會采用這種方法：

(1)投資主體對風險極端厭惡。

(2)存在可實現(xiàn)同樣目標的其他方案，其風險更低。

(3)投資主體無能力消除或轉(zhuǎn)移風險。

(4)投資主體無能力承擔該風險，或承擔風險得不到足夠的補償。

限于研究經(jīng)歷，本文對于損失控制、風險轉(zhuǎn)移和風險保留不做討論，主要結(jié)合股票市場投資經(jīng)歷，對風險回避進行探討。

風險回避是考慮到風險存在和發(fā)生的可能性，主動放棄或拒絕實施可能導(dǎo)致風險損失的方案。風險回避具有簡單易行、全面徹底的優(yōu)點，能將風險的概率降低到零，使回避風險的同時也放棄了獲得收益的機會。

在完成項目風險分析與評價后，如果發(fā)現(xiàn)項目風險發(fā)生的概率很高，而且可能的損失也很大，又沒有其他有效的對策來降低風險時，應(yīng)采取放棄項目、放棄原有計劃或改變目標等方法，使其不發(fā)生或不再發(fā)展，從而避免可能產(chǎn)生的潛在損失。

在當前社會環(huán)境下，投資于股票市場，無疑是一個高風險的的資產(chǎn)配置方式，但限于投資手段的有限性，我們只能投資于股票市場。在投資過程中，對風險的認識和回避，無疑是投資成功的一個充要條件。

在股票市場，還是建議大家做一個積極的風險回避者。這并不意味著一味地回避風險，從而喪失奪得商機、謀取利潤的機會，只不過其對自身的能力更了解，更有自知之明，能夠更好地理解和運用“有所為有所不為”。

風險回避有多種方法，本文就輿論環(huán)境與風險回避之間的關(guān)系做出粗線條的定性探討，主要關(guān)注輿論導(dǎo)向與股票投資風險控制之間的關(guān)系。尋求在對輿論的關(guān)注和評價中，達到控制股票資產(chǎn)配置風險的目標。

應(yīng)該來說，從輿論導(dǎo)向的方向判斷，股票投資風險分三個層級。

第一級別是宏觀風險，第二級別是行業(yè)風險，第三級別是個股風險。第四級別的微觀層面公司風險，由于微觀風險可以通過倉位等技術(shù)和其他方式來控制，因此本文暫不作討論。

宏觀風險：相信輿論 順勢而為

第一層級，宏觀風險。所謂宏觀風險，是指當宏觀經(jīng)濟發(fā)生重大轉(zhuǎn)向，如歷次經(jīng)濟危機。這樣的風險是最大級別的風險，若判斷失誤，則會導(dǎo)致滅頂之災(zāi);判斷正確，則會成為非常重要的獲利形勢。

如何判斷宏觀風險?考慮到宏觀風險源于經(jīng)濟基本面，但在進入公共議程后才得以顯現(xiàn)效果，因此主要在風險發(fā)生的傳播階段進行回避。

在諸如金融危機事實上已經(jīng)發(fā)生的情況下，作為從業(yè)者或者經(jīng)濟觀察家，早已知曉，但并未進入公共議程，并未對市場造成影響，正如《大空頭》里的主角，看到風險的總是少數(shù)人。但在次貸危機之類的話題成為輿論的主要議程時，其傳播效應(yīng)顯現(xiàn)，民眾將據(jù)此作出反應(yīng)，市場應(yīng)聲暴跌。

如何回避此類風險，從傳播學的角度看，當一個較大的經(jīng)濟領(lǐng)域利空議程成為輿論主要導(dǎo)向時，應(yīng)當相信輿論，順勢而為，而不應(yīng)反向思維。往往這樣的風險來自于宏觀調(diào)控難以改觀的災(zāi)難性事件。

多數(shù)時間，當類似次貸危機、歐債危機等議程進入公共輿論時，市場空頭的態(tài)勢基本顯現(xiàn)。同時也應(yīng)考慮多重信息的對沖結(jié)果，判斷影響最大的議程的影響系數(shù)甚為重要。例如，當前美國復(fù)蘇要加息成為主要議題，但兩會也會占據(jù)相當大的輿論空間。因此，短期內(nèi)美國加息因素一定程度上會被對沖掉。

行業(yè)風險：關(guān)注政策風險和行業(yè)運行態(tài)勢

行業(yè)風險主要在于政策風險和行業(yè)運行態(tài)勢。若行業(yè)出現(xiàn)巨大利空，例如房地產(chǎn)打壓政策，則意味著本行業(yè)存在巨大風險。而行業(yè)運行態(tài)勢風險，則來自本行業(yè)在經(jīng)濟中所處的地位、未來發(fā)展的可能、與其他行業(yè)的優(yōu)劣對比等。比如鋼鐵行業(yè)，非常傳統(tǒng)的產(chǎn)能過剩行業(yè)，在國民經(jīng)濟中雖然重要，但不是未來發(fā)展方向。

控制此類風險，也應(yīng)當順勢而為。一般情況下，不應(yīng)持有與眾不同的意見，自認為比別人聰明，對此行業(yè)認識非常深刻，因而逆勢而為。

比如銀行業(yè)，行業(yè)政策顯示，未來的利率市場化是必然，而投資者若有自己的看法，一般情況下會錯誤。輿論導(dǎo)向的主要指向一般就是行業(yè)政策，行業(yè)政策是各方建議的綜合，因此不應(yīng)背離。例如一些產(chǎn)能過剩行業(yè)，政策向下是大概率，但若持有相反觀點，風險便會擴大。

個股風險：特立獨行 反其道而行之

個股風險和前兩個風險正好不同。從輿論導(dǎo)向來看，個股在成為一個議題進入公共輿論之后，基本是高風險時期。因此，多數(shù)時間持有和主要意見領(lǐng)袖截然相反標的的投資者，往往正確的概率大。

同樣，當個股未進入輿論空間時，若投資者自己單獨發(fā)現(xiàn)，獲取高收益機會較大，同時風險也會較低。當然，這里不討論微觀的財務(wù)、估值等影響。

控制此類風險，主要在于兩方面：一方面是逆勢而為，一方面是獨家挖掘。這兩種方法會使得投資者在股價高時逐漸減倉，而在個股默默無為時先期發(fā)現(xiàn)，同時降低風險。

此外，還有一個獨立于市場的風險層級，就是政治風險。一般情況下，當戰(zhàn)爭、內(nèi)亂來臨時，這種災(zāi)難無異于毀滅性的。此類風險基本涉及到倫理判斷。因為你可能在世界大戰(zhàn)前夜，持有與眾不同的觀點，買入某項資產(chǎn)，而其他人都在為身家性命做計劃。

此類風險，基本不會進入輿論空間，因為只有最高層才掌握最多的信息量。因此多數(shù)人的判斷一定是錯誤的。

對此，當政治事件來臨時，應(yīng)持有與眾不同的觀點，此時真理掌握在少數(shù)人手中。你可能會被罵，說現(xiàn)在都要開戰(zhàn)了，你竟然還想著去海外買股票。不過，作為頂級投資者，他的使命正在于此。