大學(xué)里證券投資分析這門課程的教課書里說：西方發(fā)達(dá)的資本市場經(jīng)歷了很多階段，最終價(jià)值投資、基本面分析逐漸成為了主流，而技術(shù)分析已經(jīng)被證明是無效的，成為了投資領(lǐng)域的占星術(shù)。我們絕大多數(shù)從業(yè)人員也一直是這樣被教育的。但是，干了這行很多年之后，我才發(fā)現(xiàn)并不是這么一回事兒。即使到了今天，老外搞技術(shù)分析的人也很多，就連高盛這樣的頂級投行都有專門的技術(shù)分析師，人家可是正兒八經(jīng)出報(bào)告的！而國內(nèi)正規(guī)機(jī)構(gòu)由于長期教育的洗腦，都羞于提及技術(shù)分析，明明是看圖推的股票，非要找點(diǎn)基本面的理由來粉飾報(bào)告，這也阻礙了對這些方法的普及和教育。

對于技術(shù)分析，我并不是專家，以后如果有機(jī)會可以請精通各種雕蟲小技的季叔叔給你系統(tǒng)的講講，我就說說自己的粗淺認(rèn)識吧。技術(shù)分析的要素包括：價(jià)格、時(shí)間、成交量。其中價(jià)格和時(shí)間構(gòu)成了股價(jià)走勢的二維時(shí)空，而成交量我更愿意把它看作是價(jià)格的一種投影。不同技術(shù)分析方法的出發(fā)點(diǎn)都從這三個(gè)要素開始。我們就先來看看價(jià)格這個(gè)要素。

從價(jià)格出發(fā)，最簡單的技術(shù)分析就是均線系統(tǒng)。當(dāng)股價(jià)持續(xù)上漲時(shí)，最新的價(jià)格肯定是高于過去一段時(shí)間的平均價(jià)格的。所以可以把股價(jià)高于某均線定義為上升趨勢，低于某均線定義為下降趨勢。按照經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，有人把30日均線定義為牛熊線，股價(jià)漲過30日線就買入，跌破30日線就賣出，從回溯統(tǒng)計(jì)來看也能獲得很好的回報(bào)。但是，這種策略在振蕩市中會頻繁轉(zhuǎn)向，反復(fù)打臉，而且不同性質(zhì)的股票也呈現(xiàn)不同的經(jīng)驗(yàn)特征。

比如，股價(jià)彈性較大的小盤股就不那么適合30天的經(jīng)驗(yàn)，因?yàn)樗蓛r(jià)變得太快，有時(shí)候會遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開30天線，再等它回過頭來反向突破才操作的話，基本上就坐過山車了。所以就需要更敏感的撲捉信號——縮短均線的天數(shù)。但過于敏感又會導(dǎo)致轉(zhuǎn)向次數(shù)明顯增加，最終難以覆蓋交易成本。為了克服這些困局，我們可以引入更多的均線，形成系統(tǒng)，一般常用的包括5、10、20、30、60、120、240日線。時(shí)間越短的均線越敏感，當(dāng)短期線突破長期線時(shí)就叫做金叉，和前面說的股價(jià)突破均線是一個(gè)道理，都表示趨勢向上。

均線系統(tǒng)除了用于判斷趨勢外，還有個(gè)很重要的作用是判斷支撐位和壓力位。均線其實(shí)就是過去多少天的平均交易成本，當(dāng)股價(jià)回落觸碰均線時(shí)，表示大家基本都沒賺錢，獲利了結(jié)的動力減弱，因此更有可能在這里止跌反轉(zhuǎn)。一般牛股在上漲過程中都是回調(diào)不破5、10日均線的，而120日線和240日線又叫做半年線和年線，反映的是半年和一年時(shí)間內(nèi)的平均成本，因此是長期的重要支撐。

但是，均線系統(tǒng)采取的是簡單的算術(shù)平均法，這種方法存在異常值進(jìn)出影響、有限記憶等問題。于是更進(jìn)化的指標(biāo)——MACD就誕生了。MACD采用了“指數(shù)平滑移動平均”的方法來計(jì)算均線，這種計(jì)算方法暗含著高深的行為學(xué)內(nèi)涵。它有兩個(gè)特點(diǎn)，一是時(shí)間越近的數(shù)據(jù)權(quán)重越高；二是過去的數(shù)據(jù)權(quán)重會越來越小，但永遠(yuǎn)不會完全消除。這種方法更好的反映了人腦的特征：我們會更重視當(dāng)前，并慢慢遺忘過去。而記憶會減退，但永不消失，也符合混沌學(xué)的觀點(diǎn)。想想看是不是這樣，大多數(shù)人在買入馬上被套后，即使虧損不多也不愿意止損，但時(shí)間長了即使虧損幅度很大了，割起肉來也好像無所謂了。同時(shí)也確實(shí)有很多散戶是永久記憶的，不解套就干脆不看，堅(jiān)決不賣。

采用移動平均法計(jì)算的兩條均線數(shù)值相減后得到了MACD體系里的第一個(gè)指標(biāo)DIFF，這和我們看均線系統(tǒng)中短期線上穿長期線是一樣的思路，DIFF大于0就是上穿，趨勢看漲，反之亦然。而如果把DIFF再平滑移動平均一遍，相減就得到了MACD。形象一點(diǎn)說，DIFF就像是物理學(xué)里的加速度，而MACD就是加速度的加速度。你看人家物理學(xué)都發(fā)展到量子理論階段了，我們還在經(jīng)典力學(xué)的概念性內(nèi)容里混，你說LOW不LOW？所以說金融學(xué)里都是看上去復(fù)雜的騙人玩意兒，整個(gè)金融學(xué)都這樣，智商太低才學(xué)經(jīng)濟(jì)，更低學(xué)金融。比如諾貝爾獎(jiǎng)得主薩繆爾森，壟斷了大學(xué)里經(jīng)濟(jì)學(xué)課程的絕大部分，其實(shí)就是學(xué)物理學(xué)不好，想想還是經(jīng)濟(jì)學(xué)好混，換了專業(yè)后各種碾壓商學(xué)院傻瓜的智商，一把成了大牛。你以后好好學(xué)數(shù)學(xué)和物理，完了隨便騙金融專業(yè)的傻瓜。

扯遠(yuǎn)了，我們言歸正傳。除了運(yùn)用價(jià)格中的收盤價(jià)外，有的技術(shù)分析也進(jìn)一步關(guān)注了更多類型的價(jià)格信號，比如日內(nèi)的最高價(jià)、最低價(jià)、開盤價(jià)等。比較常見的比如KDJ指標(biāo)，它就是用收盤價(jià)處于當(dāng)日最高價(jià)和最低價(jià)之間的具體分位來定義走勢的強(qiáng)弱，然后采用類似移動平均的方法加權(quán)平滑處理的結(jié)果。應(yīng)用方法也和均線一樣，權(quán)重設(shè)置更敏感的K線上穿相對不敏感的D線時(shí)買入。這個(gè)系統(tǒng)的優(yōu)點(diǎn)是它完全以股價(jià)的日內(nèi)運(yùn)行來判斷強(qiáng)弱，和一般關(guān)注的漲跌無關(guān)，所以算是一個(gè)獨(dú)立的指標(biāo)（用多個(gè)指標(biāo)共同判斷時(shí)，一定要使用相互獨(dú)立的指標(biāo)，否則達(dá)不到交叉驗(yàn)證的效果）。但缺點(diǎn)是價(jià)格分位并不能完全反映市場的強(qiáng)弱情緒，實(shí)踐看來正確率也不高。

不知道你注意到?jīng)]有，我們談到的幾種技術(shù)分析指標(biāo)都是使用快速線與慢速線交叉的方式來判斷買賣時(shí)點(diǎn)。事實(shí)上這種類似于物理學(xué)里測量加速度的方法是絕大多數(shù)趨勢性指標(biāo)共同采用的方法。但這種方法從本質(zhì)上來說是后驗(yàn)的、右側(cè)的方法。只有股價(jià)一天比一天高，快速線才會越來越快，并最終超越慢速線。也就是先發(fā)生了股價(jià)上漲，經(jīng)過了一個(gè)過程指標(biāo)才發(fā)出買賣信號。這個(gè)過程取決于你設(shè)置的敏感程度（一般就是日期的長短）。敏感度太高，就會反復(fù)變化，把你折騰死；敏感度太低，又會需要很長時(shí)間才確認(rèn)趨勢，錯(cuò)過最好的交易時(shí)點(diǎn)。特別是對大資金，需要更多的時(shí)間完成倉位調(diào)整，就更需要找到左側(cè)的、或者是能夠稍微提前一點(diǎn)的信號了。